上市公司布局可降解塑料材料 行业龙头股名单一览

短暂调整几天后，可降解塑料今日再度掀起涨停潮，长鸿高科封板，瑞丰高材涨触及涨停，金发科技涨超8%再创历史新高，年内累涨76%;化工白马万华化学涨超5%再创历史新高;金丹科技反抽7%。

在之前的文章种，我们已多次解析过，进入2021年以后，整个可降解塑料打出了板块效应，市场共识已经形成!市场已经从单纯的概念炒作进入到业绩基本面驱动。

一、降解塑料企业订单直线上升

根据央视新闻报道，从2021年限塑令开始后，一些公司的订单量就直线上升。现在订单量较前一个月增长有2到3倍，相关公司的利润空间也将持续增大。

数据显示，我国塑料行业一年大概有1.3亿吨生产量，但目前生物降解塑料产能只有100余万吨，“限塑令”管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨，市场潜力巨大。

同时，在需求短时集中爆发下，可降解塑料上游的原材料价格也出现大幅上涨。

目前一吨PBAT的价格在2.6万元左右，短短一个月涨幅就达到了13%。而PLA的价格，已从2019年底的2万元一吨涨至了目前的4万元左右一吨。虽然可降解原材料的价格涨得厉害，但企业的订单量依然有增无减。

二、PLA 和 PBAT 是目前需求最大的可降解塑料

市场上目前主要使用的可降解材料有聚对苯二甲酸己二酸丁二醇酯也就是俗称的PBAT和聚乳酸PLA两种。

1)PLA——最有前景的生物基可降解塑料

PLA，又称聚丙交酯，是产业化最成熟、产量最大、应用最广泛的生物基和生物降解塑料。

PLA因为具有良好的透明度、光泽性、抗菌性和生物降解性能，随健康、环保成为消费主流，PLA 可用于替代传统塑料化纤等用于日用品、纺织服装等领域，对应市场替代空间广阔。

不过，中间体丙交酯的合成和纯化是目前PLA工艺流程中的核心技术和难点，其反应条件苛刻、工艺复杂、技术要求较高、生产成本较高，是国内企业PLA产能扩张的主要技术壁垒。

2018 年全球 PLA 产能超过 50 万吨/年，其中美国 NatureWorks 公司占据了全球 30% 以上的聚乳酸产能，为最大 PLA 供应商。

PLA 的生产在我国目前仍属起步发展阶段， 国内 PLA 的供应量约为 30 万吨/年，多数公司的产能仍停留在 2 万吨/年左右。PLA 制备技术长期的被国外公司所垄断，导致聚乳酸近两年严重供不应求。

2)PBAT——最有前景的石油基可降解塑料

PBAT是目前生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用最好的降解材料之一。我国PBAT产能居于全球领先地位，技术较为成熟。

在同质化竞争的情况下，PBAT的核心竞争优势在于公司的一体化水平。一体化水平的提高将有三大优势：(1)避免上游原材料价格波动;(2)保障原材料供给;(3)生产成本的进一步下降。随着不断有新的在建产能涌入，未来市场竞争加剧，一体化的成本优势将凸显。

三、上市公司纷纷布局可降解塑料

经不完全统计，截至 2020 年底，全国共有金发科技、金丹科技、安徽丰原等 6 家企业拟投建 PLA 产能共计 127 万吨;瑞丰高材、长鸿高科、蓝山屯河等 16 家企业拟投建PBAT 产能共计 291.4 万吨。

1)金发科技(600143)：改性塑料行业龙头，加速布局可降解塑料领域。

金发科技的主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种工程塑料、轻烃及氢能源、环保高性能再生料和医疗健康产品等七大类，是改性塑料和完全可降解塑料领域的头部公司。

公司现有年产 7.1 万吨完全生物降解塑料的生产线，并正在建设两条新的生产线。其中，年产 6 万吨的 PBAT 生产线预计在 2021 年上半年完工，而年产 3 万吨 PLA 产线预计在 2021 年 Q4 完工。2020 年上半年，金发科技可降解塑料产品实现销量 3.14 万吨，同比增长 49.28%，其中国内市场占比约为 20%。。

2)金丹科技(300829)：公司是国内第一、全球第三的乳酸生产商，乳酸及其衍生物产能为12.8万吨，国内产能占比达41.6%。

值得注意的是，目前国内PLA核心生产壁垒在于上游的中间体丙交酯。丙交酯研发难度很高，此前全球仅有荷兰Corbion-Purac公司、美国NatureWorks公司、浙江海正掌握丙交酯的生产技术。金丹科技通过与南京大学合作成立金丹生物新材料，获取了以乳酸为原料、采用生物有机胍催化剂生产丙交酯的关键技术，根据公告，金丹科技丙交酯项目已投料试车。

3)瑞丰高材：是国内高分子助剂的领先企业，其中 PVC 加工助剂和抗冲改性剂位居国内头部地位，ACR 产品在 PVC 地板行业的市场份额最高，且主要以出口欧美为主。

2020 年 3 月，公司公告称拟投资不超过 3.2 亿元，在现有厂区内建设年产 6 万吨PBAT 生物降解塑料项目。待新增 6 万吨/年 PBAT 产能达产，公司有望享受到可降解塑料行业早期红利。

4)彤程新材(603650)：橡胶助剂头部企业，拟与巴斯夫合作生产 PBAT 产品。

公司主要业务是为下游轮胎制造商提供配套橡胶助剂产品，同时多维度布局新材料业务。2020 年 5 月 28 日，公司获得巴斯夫授权，可根据巴斯夫高质量标准生产和销售经认证可堆肥脂肪-芳香族共聚酯(PBAT)。公司拟投资约 6.7 亿建设 10万吨/年可生物降解材料项目(一期)，预计于 2022 年第二季度投产，可年产 6 万吨/年PBAT;另一方面，公司与北京化工大学联合开发的可降解胎面用橡胶，性能经过评价，已经能够初步满足轮胎对橡胶的性能要求，后续将进一步研究其耐磨、耐撕裂、界面粘合、自密封等性能。

5)裕同科技(002831)：公司是A股纸包装龙头。产品涵盖精品包装/外包装/商业包装等领域一站式印刷服务矩阵。受益“禁塑”政策逐步推广，环保包装业务将成为公司业绩增长的重要驱动。2020年上半年，公司与海南省海口国家高新区签订投资协议，目前海口环保包装工厂正在全面建设中;此外，公司宜宾的工厂已经投产。从成品制造延伸至原材料生产和设备研发，目前公司环保产业已建有1个原材料生产基地和4个制品生产基地。

6)长鸿高科(605008)：长鸿高科是国内主要的苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)供应商，当前核心产品主要包括SBS (丁二烯嵌段)和SEBS(SBS的氢化产品)系列苯乙烯类热塑性弹性体，当前拥有15.5万吨SBS/SEBS产能，位居国内第三。公司计划未来5年投资建设60万吨PBAT，其中一期首批10万吨最快有望于2021年建成投产。

7)华峰化学(002064):华峰作为氨纶行业龙头，公司产能当前市占率约23%，行业竞争对手当前已公布未来扩产计划的企业仅2家(不含华峰)，待公司30万吨项目投建完毕，公司将加固龙头优势。公司的己二酸及鞋底原液业务也是国内龙头，其景气度也自去年10月旺季以来大幅回升。己二酸的价格从5900元/吨逐步上涨至8000元/吨;鞋底原液价格受原材料纯MDI价格上涨推动，逐步从14000元/吨上涨至17000元/吨。己二酸是可降解塑料PBAT的重要原料，公司提前布局迎接可降解塑料的产业爆发。